ตลาดหุ้นกู้ไทยยังคงได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง เห็นได้จากการบริษัทชั้นนำต่าง ๆ พาเหรดกันออกเสนอขายหุ้นกู้หนาแน่น ทั้งที่เปิดให้จองซื้อเฉพาะนักลงทุนรายใหญ่ และเปิดให้ประชาชนทั่วไปจองซื้อได้ด้วย
ในวันนี้ จะพาไปเจาะรายละเอียดกับหุ้นกู้รุ่นใหม่ของ CK หรือ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) ที่เตรียมเสนอขายประชาชนทั่วไป ระหว่างวันที่ 25-29 เมษายนนี้ โดยจะสรุปให้เห็นภาพชัด ๆ ใน 10 ข้อ แบบเข้าใจง่าย ๆ
1. ช.การช่าง เปิดขายหุ้นกู้ 4 ชุด ดอกเบี้ย 3.40–4.10% ต่อปี
ช.การช่าง เสนอขายหุ้นกู้ประเภทชนิดระบุชื่อผู้ถือ ประเภทไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีประกัน และมีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ แบ่งออกเป็น 4 ชุด ประกอบด้วย
- หุ้นกู้ชุดที่ 1 อายุ 3 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ 3.40% ต่อปี
- หุ้นกู้ชุดที่ 2 อายุ 5 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ 3.61% ต่อปี
- หุ้นกู้ชุดที่ 3 อายุ 7 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ 3.78% ต่อปี
- หุ้นกู้ชุดที่ 4 อายุ 10 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ 4.10% ต่อปี
2. เสนอขายประชาชนทั่วไป 25-29 เมษายนนี้
จะเสนอขายให้แก่ผู้ลงทุนทั่วไปในระหว่างวันที่ 25-29 เมษายน 2567 ผ่านสาขา และช่องทางออนไลน์ ของธนาคารกรุงเทพ และธนาคารกรุงไทย สามารถจองซื้อออนไลน์ได้ในวันเสาร์ และอาทิตย์ที่ 27-28 เมษายนเท่านั้น จองซื้อขั้นต่ำ 100,000 บาท ทวีคูณครั้งละ 10,000 บาท สำหรับผู้ลงทุนสถาบัน และทวีคูณครั้งละ 100,000 บาท สำหรับผู้ลงทุนทั่วไป
3. กำหนดจ่ายดอกเบี้ยทุก 6 เดือน
อัตราผลตอบแทนดังกล่าวที่ 3.40%, 3.61%, 3.78% และ 4.10% ต่อปี กำหนดจ่ายดอกเบี้ยทุก ๆ ระยะเวลา 6 เดือนตลอดอายุหุ้นกู้ โดยหุ้นกู้ชุดที่ 2-4 มีเงื่อนไขให้ผู้ออกหุ้นกู้ มีสิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ทั้งจำนวน หรือบางส่วนก่อนครบกำหนดไถ่ถอน ตามเงื่อนไขที่ระบุในข้อกำหนดสิทธิของหุ้นกู้
4. เครดิตเรทติ้ง A- แนวโน้ม “คงที่”
การจัดอันดับของ ทริสเรทติ้ง เมื่อวันที่ 8 มีนาคม 2567 ให้อันดับความน่าเชื่อถือหุ้นกู้ และองค์กร “A-” แนวโน้ม “คงที่” สะท้อนความแข็งแกร่งของการเป็นผู้รับเหมาก่อสร้างชั้นนำในประเทศไทย
5. จุดประสงค์ในการเสนอขายหุ้นกู้
วัตถุประสงค์ในการเสนอขายหุ้นกู้ คาดมูลค่าระดมทุนรวมไม่เกิน 5,700 ล้านบาท เพื่อรองรับการลงทุนขยายธุรกิจในโครงการสาธารณูปโภคพื้นฐาน ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน และชำระคืนหนี้ที่ครบกำหนด ประมาณ 6,700 ล้านบาท ในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน 2567
6. ธุรกิจหลักของ ช.การช่าง
ปัจจุบัน CK ดำเนินธุรกิจหลัก 2 ประเภท ได้แก่
- ธุรกิจก่อสร้าง ทั้งระบบขนส่งมวลชน ท่าอากาศยาน ถนน ทางด่วน สะพาน พลังงาน ระบบน้ำและท่าเรือ
- ธุรกิจพัฒนาโครงการสาธารณูปโภค ด้วยการเป็นผู้ลงทุนพัฒนาโครงการสาธารณูปโภคด้านต่าง ๆ
-ถือหุ้นใน BEM ผู้ประกอบธุรกิจก่อสร้างและบริหารทางพิเศษ
-บริหารจัดการโครงการระบบขนส่งมวลชนด้วยรถไฟฟ้า ในสัดส่วน 35.18%
-ถือหุ้น TTW ผู้ผลิตจำหน่ายน้ำประปาและบริหารจัดการน้ำเสีย ในสัดส่วน 19.40%
-ถือหุ้นใน CKP ผู้ประกอบธุรกิจหลักในการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า ในสัดส่วน 30.00%
7. ความแข็งแกร่งของ ช.การช่าง
เป็นบริษัทในหมวดธุรกิจบริการรับเหมาก่อสร้าง ที่มีมูลค่าตามราคาตลาด 36,757 ล้านบาท ใหญ่ที่สุดในกลุ่มนี้ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ มีความสามารถในการรับงานโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ และโครงการที่มีความซับซ้อน ซึ่งมีอยู่เพียงไม่กี่แห่งในไทย จึงมีโอกาสที่จะเติบโตได้อย่างต่อเนื่องและมีศักยภาพ
มีความยืดหยุ่นทางการเงินที่เกิดจากการลงทุนเชิงกลยุทธ์ รวมถึงโอกาสในการเติบโตจากมูลค่างานในมือ (Backlog) ที่แข็งแกร่งของบริษัท โดย ณ สิ้นปี 2566 บริษัทมีปริมาณงานในมือที่รอรับรู้รายได้ 128,535 ล้านบาท
8. ผลประกอบการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ผลประกอบการของ ช.การช่าง ระหว่างปี 2564-2564 มีรายได้รวมอยู่ที่ 13,996.33 ล้านบาท 19,437.84 ล้านบาท และ 37,907.04 ล้านบาท ตามลำดับ ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 905.70 ล้านบาท 1,104.61 ล้านบาท และ 1,500.98 ล้านบาท ตามลำดับ ถือเป็นทิศทางที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง สามารถสร้างความมั่นใจให้กับผู้ลงทุนได้
9. อัตราส่วนทางการเงินส่วนใหญ่ดูดีกว่าบริษัทในกลุ่มรับเหมา
เปรียบเทียบอัตราส่วนทางการเงินสำคัญที่เกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์หุ้นกู้ของ CK กับค่าเฉลี่ยในหุ้นรับเหมา (TPOLY, STEC, UNIQ และ ITD) ในปี 2566 พบว่า
- Current Ratio: CK เท่ากับ 1.20 เท่า Average เท่ากับ 4.47 เท่า
- D/E Ratio: CK เท่ากับ 2.72 เท่า Average เท่ากับ 4.64 เท่า
- Profit Margin: CK เท่ากับ 4.21% Average เท่ากับ 1.08%
- Interest Coverage Ratio: CK เท่ากับ 2 เท่า Average เท่ากับ 4.86 เท่า
- Cashflow from operating: CK เท่ากับ -8,334 ล้านบาท Average เท่ากับ -1,144 ล้านบาท
(ข้อมูล: บลป. เดฟินิท และ SETSMART ณ ปี 2566)
10. วิเคราะห์โอกาสผิดนัดชำระหนี้
Bloomberg default probability หรือความน่าจะเป็นที่บริษัทจะมีการผิดนัดชำระหนี้ (Default) ภายใน 1 ปีข้างหน้า อยู่ที่ 0.23% ยิ่งน้อยยิ่งดีมีความปลอดภัยในระดับที่ลงทุนได้
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- กลยุทธ์การลงทุน ‘SCGP’ โมเมนตัมเป็นบวก
- เคลียร์ข้อสงสัย! ห้ามคนไทยซื้อหุ้นผ่าน ‘NVDR’ เพราะอะไร
- เปิด 10 หุ้นดี-แย่สุด ไตรมาส 1/2567 มีอะไรบ้าง
ติดตามเราได้ที่
- เว็บไซต์: https://www.thebangkokinsight.com/
- Facebook: https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
- X (Twitter): https://twitter.com/BangkokInsight
- Instagram: https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
- Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg
