ความท้าทายของ ‘BCPG’ ราคาหุ้นไหลสู่จุดเดิม

โดย Park Kathawut 4 กุมภาพันธ์ 2567

ความท้าทายของ “BCPG” ราคาหุ้นไหลสู่จุดเดิม บล. เอเชียพลัส วิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาส 4/2566 บริษัทมีโอกาสขาดทุน ส่งผลกำไรสุทธิ

ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น BCPG หรือ บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) ในเวลานี้ดูจะไม่ค่อยสู้ดีนัก เพราะไหลลงมาอยู่บริเวณ 8.20 บาท ต่ำกว่าราคาเสนอขาย IPO ที่ 10 บาท เมื่อข่วงปี 2559

ต้องบอกว่าช่วงแรกของการเข้าตลาดหุ้น BCPG เคยเป็นหุ้นโรงไฟฟ้าพลังงานสะอาดที่สร้างผลตอบได้ดี เคยขึ้นไปทำราคาสูงสุดที่ระดับ 27 บาท ด้วยผลประกอบการที่สม่ำเสมอ มีอัตรากำไรสุทธิสูงถึง 50% จากธุรกิจอันแข็งแกร่ง มีการกระจายการลงทุนในหลากหลายประเภทโรงไฟฟ้าทั้งในและต่างประเทศ และยังเป็นเรือธงพลังงานสะอาดของกลุ่มบางจาก

ราคาหุ้นไหล

อย่างไรก็ดี หากใครถือหุ้น BCPG ในช่วง 5 ปี จะขาดทุนถึง 50% 1 ปี ขาดทุน 18% และ 6 เดือนก็ยังขาดทุนประมาณ 12% เรียกว่าเป็นความท้าทายของผู้ถือหุ้น แม้ว่า BCPG จะมีการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ แต่ว่าการที่ราคารูดลงจนกู่ไม่กลับแบบนี้ ก็สร้างความหวั่นไหวไม่น้อย

โอกาสขาดทุนครั้งแรกของ BCPG

คาดว่า BCPG จะรายงานผลประกอบการงวดประจำปี 2566 ในวันที่ 20 กุมภาพันธ์นี้ ซึ่งในบทวิเคราะห์ บล. เอเชียพลัส รายงานว่า ผลประกอบการไตรมาส 4/2566 บริษัทมีโอกาสขาดทุนราว 127 ล้านบาท ส่งผลให้ภาพรวมทั้งปี 2566 น่าจะมีกำไรสุทธิ 1,181 ล้านบาท

สาเหตุมาจากการขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน (FX) ราว 202.3 ล้านบาท และกําไรปกติที่คาดลดลง 84.7% จากไตรมาสที่ผ่านมา ตามผลประกอบการของกลุ่มโรงไฟฟ้าทุกกลุ่มที่อ่อนตัวตามช่วงฤดูกาล โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ Nam San 3A-3B และโรงไฟฟ้าแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น

ส่งผลให้ภาพรวมทั้งปี 2566 บริษัทจะมีกำไรสุทธิ 1,181 ล้านบาท ปรับลดลงมากทีเดียวจากปีก่อนที่ทำได้ 2,630 ล้านบาท และเมื่อเทียบกับผลประกอบการที่ผ่านมาของบริษัท ก็จะพบว่าอยู่ในเส้นทางของการเติบโตที่ชัดเจน เพียงแต่มาสะดุดแล้วในตอนนี้

ปี 2562 กำไรสุทธิ 1,800 ล้านบาท
ปี 2563 กำไรสุทธิ 1,912 ล้านบาท
ปี 2564 กำไรสุทธิ 2,011 ล้านบาท
ปี 2565 กำไรสุทธิ 2,630 ล้านบาท
ประมาณการปี 2566 กำไรสุทธิ 1,181 ล้านบาท

หุ้น BCPG ราคาหุ้นไหล ถัวหรือถอย

การที่หุ้น BCPG ยังอยู่ในแนวโน้ม Sideway แบบนี้ และภาพของปัจจัยพื้นฐานก็ดูเหมือนจะย่ำแย่ลง มุมมองของ บล. เอเซีย พลัส จึงปรับลดประมาณการกําไรปกติของบริษัท และทำให้ราคาเป้าหมาย BCPG ลงมาอยู่ที่ 10 บาท จากเดิม 11 บาท เชื่อว่าระยะสั้นราคาหุ้นจะถูกกดดันจากงบไตรมาส 4/2566 ส่วนภาพระยะยาวกําไรปกติน่าจะฟื้นตัว แต่ยังไม่โดดเด่น แนะนำเน้นรอจังหวะเข้าลงทุน ตามช่วงพีคของผลประกอบการในไตรมาส 3/2567

มุมมอง บล. หยวนต้า ก็ได้มีการปรับราคาเหมาะสมของ BCPG ลงเป็น 10.90 บาท แต่ยังคงแนะนำ “ซื้อสะสม” เพราะเห็นว่ามีในระยะกลาง-ยาวหุ้นยังมี Upside เพิ่มเติม 23.2% จากการเติบโตของตลาด Carbon Credit ในไทย รวมถึงการนำเงินสดที่ได้รับจากธุรกรรมดังกล่าวไปใช้เป็นเงินทุนสำหรับการทำ M&A ในกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนที่มีอัตราการทำกำไรสูง เช่น โครงการที่มีระบบกักเก็บพลังงาน และโครงการที่สามารถขายไฟฟ้าในตลาดเสรีได้ รวมถึงธุรกิจกักเก็บคาร์บอน (CCS) ในอนาคต โดยคาดมีความชัดเจนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ติดตามเราได้ที่