ส่งออกและการผลิต หนุนเศรษฐกิจเวียดนามโตเด่น แม้ภาษีนำเข้ายังกดดัน
ข้อมูลจาก ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง ระบุว่า เศรษฐกิจเวียดนามยังรักษาโมเมนตัมเติบโตได้ดีในเดือนตุลาคม ปี 2568 แม้การส่งออกเริ่มชะลอเล็กน้อย แต่ยังขยายตัวสูงกว่าคาด หนุนภาคการผลิตและการบริโภค ขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย
ภาพรวมการส่งออก
ในเดือนตุลาคม มูลค่าส่งออกเวียดนามขยายตัว 17.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้หดตัวเล็กน้อย 1.5% เทียบเดือนก่อน ถือว่าชะลอลงจากเดือนก่อนที่เติบโต 24.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ยังอยู่ในระดับสูง สะท้อนความแข็งแกร่งของภาคส่งออก แม้ต้องเผชิญแรงกดดันจากมาตรการภาษีนำเข้าสหรัฐซึ่งเป็นตลาดหลักของเวียดนาม โดยมีสัดส่วนกว่า 32.3% ของมูลค่าส่งออกทั้งหมด
การส่งออกไปสหรัฐยังคงขยายตัวโดดเด่นที่ 26.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้หดตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบเดือนก่อน โดยได้แรงหนุนจากสินค้ากลุ่มเทคโนโลยี เช่น คอมพิวเตอร์ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ แผงวงจรรวม เซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งได้รับอานิสงส์จากอุปสงค์เทคโนโลยี AI ในตลาดโลกที่แข็งแกร่ง รวมถึงสินค้าส่งออกอื่น เช่น เสื้อผ้า รองเท้า ของเล่น และผลิตภัณฑ์พลาสติกที่ยังมีอัตราการเติบโตต่อเนื่อง
ดุลการค้าและภาคการผลิต
เวียดนามยังคงเกินดุลการค้าอย่างต่อเนื่อง โดยในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2568 มีดุลการค้าเกินกว่า 19,408 ล้านดอลลาร์ ต่างจากไทยที่แม้ส่งออกขยายตัว แต่ยังขาดดุลสะสมราว 3,866 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการนำเข้าที่สูง
ภาคการผลิตของเวียดนามเติบโตสอดคล้องกับภาคส่งออก สะท้อนจากดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมเดือนตุลาคมที่ขยายตัว 10.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่ยอดค้าปลีกปรับฤดูกาลยังโตแข็งแกร่งที่ 10.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แสดงถึงการบริโภคภายในประเทศที่ช่วยหนุนเศรษฐกิจ
เงินเฟ้อและนโยบายการเงิน
อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 3.25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ต่ำกว่ากรอบบนของเป้าหมายที่ 4.5% และใกล้เคียงกับประมาณการของธนาคารกลางเวียดนามที่ 3.3% ทำให้ยังเอื้อต่อการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.0% อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องในระบบธนาคารยังตึงตัว สะท้อนจากอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเฉลี่ย 3 เดือนที่ปรับขึ้นเป็น 6.3% จาก 5.5% ในเดือนก่อน
มุมมองนักลงทุน
ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวงประเมินว่า GDP ไตรมาส 4 ของเวียดนามมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นในกลุ่มอาเซียน จากแรงหนุนของภาคส่งออก การผลิต และการบริโภค แม้ต้องเผชิญความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าสหรัฐฯ และสภาพคล่องตึงตัว กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และเทคโนโลยียังคงเป็นเครื่องยนต์สำคัญ แต่ควรติดตามทิศทางนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด
ที่มา : บทวิเคราะห์ Cross Asset Strategy ฉบับเดือนธันวาคม 2568
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- เจาะทิศทางกำไรโค้งสุดท้าย คัดหุ้นผู้นำคุณภาพ กำไรแกร่งไตรมาส 4 ปี 68 – ปี 69
- ธนาคารสหรัฐโตต่อ! แต่แรงขับเคลื่อนใหม่มาจากสถาบันการเงินนอกระบบแบงก์
- AI Value Chain จากต้นน้ำถึงปลายน้ำ โอกาสและการลงทุนขององค์กรยุคใหม่
ติดตามเราได้ที่
- เว็บไซต์ : https://www.thebangkokinsight.com/
- Facebook : https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
- X : https://twitter.com/BangkokInsight
- Instagram : https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
- Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg
