Stock

ดอกเบี้ยขาลงเหลือ 1.25% หุ้นแบบไหนมีแรงหนุน ?

โดย Park Kathawut 22 ธันวาคม 2568

เปิดมุมมองนักวิเคราะห์ ลดดอกเบี้ย ลงทุนอะไรดี ? หุ้นแบบไหนมีแรงหนุน ?

เมื่อวันที่ 17 ธ.ค. 2568 การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% จาก 1.50% เป็น 1.25% โดยมองเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มจะเติบโตได้ต่ำกว่าศักยภาพ จากการบริโภคภาคเอกชนที่อ่อนแอ การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวที่ช้า ท่ามกลางผลกระทบจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐ และอุทกภัย ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ การปล่อยสินเชื่อในระบบหดตัว การเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่ยากขึ้น และคุณภาพสินทรัพย์ที่แย่ลง

ดังนั้น กนง. จึงมองว่าการลดดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม มีความเหมาะสมเพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คาดเศรษฐกิจไทยขยายตัวในระดับต่ำที่ 2.2% ในปี 2568 และ 1.5% ในปี 2569 ถือว่าเป็นการปรับลดประมาณการลงเล็กน้อยเทียบจากตัวเลขคาดการณ์ก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการปรับลดคาดการลงทุนภาครัฐที่มองว่าจะต่ำลง สะท้อนความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นราว 2-3 เดือน ในกระบวนการงบประมาณปี 2570

นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย โดยมีการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ -0.1% ในปี 2568 และ 0.3% ในปี 2569 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่คาดการณ์ว่าจะต่ำลง

ในระยะข้างหน้า ธปท. เชื่อว่าการดำเนินนโยบายการเงินจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับประสิทธิผลมากขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับต่ำแล้วเมื่อเทียบกับระดับดอกเบี้ยนโยบายในอดีต อีกทั้งปัจจุบันดอกเบี้ยนโยบายของไทยถือว่าเป็นหนึ่งในประเทศที่ต่ำที่สุดในโลก นอกจากนี้ ธปท. ให้ความสำคัญมากขึ้นกับการเคลื่อนไหวของค่าเงินบาท

เปิดมุมมองนักวิเคราะห์ ลดดอกเบี้ย ลงทุนอะไรดี ?

บทวิเคราะห์ บล. กสิกรไทย ให้ความเห็นว่านโยบายผ่อนคลายทางการเงินจะช่วยพยุงบรรยากาศการลงทุนในระยะสั้น คาดช่วยหนุนดัชนี SET ให้ซื้อขายในกรอบ 1,250-1,280 จุดไปจนถึงสิ้นปี แม้ว่าจะเผชิญความเสี่ยงเชิงลบ รวมทั้งมองว่าจะมีเม็ดเงินไหลเข้าจากการซื้อกองทุนลดหย่อนภาษีปลายปีมาช่วยพยุงตลาดอีกทาง

ประเมินว่ากลุ่มการเงิน อสังหาริมทรัพย์ และพลังงาน โดยเฉพาะบริษัทที่มีภาระหนี้สูงจะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ขณะที่หุ้นกลุ่มธนาคารและ ICT อาจได้รับแรงหนุนเชิงบวกจากเม็ดเงินที่อาจหมุนไปยังหุ้นที่จ่ายเงินปันผลสูงเพื่อแสวงหาผลตอบแทนท่ามกลางสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ

หุ้นเด่นที่ บล. กสิกรไทย แนะนำ ได้แก่ SAWAD, TIDLOR, AP, KKP, KTB, SCB, GPSC และ BGRIM

บทวิเคราะห์ บล.ทิสโก้ ให้มุมมองเกี่ยวกับหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ หลังจากที่ กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% เหลือ 1.25% ซึ่งฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรไตรมาส 4 ปี 2568 ของกลุ่มธนาคารมีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เนื่องจากคาดว่าธนาคารจะลดดอกเบี้ย M-rates ตามลงมาในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า

โดยอาจจะลดทั้ง 3 อัตรา คือ MLR/MOR/MRR ลง 25 bps แม้ว่าครั้งนี้อาจจะไม่รุนแรงเท่าครั้งก่อน แต่การปรับลดก็น่าจะยังมีขนาดพอสมควร จากแรงกดดันในการสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจที่ยังเปราะบาง โดยมองว่า BBL และ KTB จะได้รับผลกระทบมากที่สุด

ขณะที่กำไรจากการลงทุนซึ่งช่วยหนุนผลประกอบการในไตรมาสก่อนๆ มีแนวโน้มลดลงอย่างมากเช่นกัน โดยช่วง 9 เดือนแรกปีนี้ ธนาคารได้รับประโยชน์จากการปรับขึ้นของราคาพันธบัตร และการรับรู้กำไรจากพอร์ตพันธบัตรรัฐบาลที่จัดประเภทเป็น FVOCI โดยบันทึกกำไรดังกล่าวในงบกำไรขาดทุนในไตรมาสที่ผ่านมาเรียบร้อยแล้ว

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ติดตามเราได้ที่