Stock

พบจุดเปลี่ยนอุตฯปิโตรเคมีโลก วัฏจักรขาลงอาจสิ้นสุดเร็วกว่า!

โดย Park Kathawut 27 สิงหาคม 2568

PTTGC พุ่งเกือบ 20% พบจุดเปลี่ยนอุตสาหกรรมปิโตรเคมีโลก แนวโน้มที่หลายประเทศปรับโครงสร้างการผลิตปิโตรเคมีในประเทศตัวเอง อาจทำให้วัฏจักรขาลงสิ้นสุดเร็วกว่าคาดได้

ช่วงก่อนหน้านี้หุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมโรงกลั่นและปิโตรเคมี ต้องเผชิญกับภาวะอันหนักอึ้ง จากปัญหาอุปทานล้นตลาดจำนวนมาก ส่วนใหญ่มาจากโรงงานปิโตรเคมีในประเทศจีนที่ขยายกำลังการผลิตขนาดใหญ่อย่างรวดเร็ว

โดยปี 2568 จีนมีกำลังการผลิตสินค้าปิโตรเคมีหลายชนิดมากกว่าความต้องการภายในประเทศ ทำให้กลายเป็นผู้ส่งออกสุทธิของสินค้าเหล่านี้ไปยังตลาดโลก ส่งผลต่อราคาสินค้าปิโตรเคมีในตลาดโลกลดลง และสร้างความเสี่ยงให้กับอุตสาหกรรมปิโตรเคมีในประเทศอื่นๆ

PTTGC หรือ บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) คือหนึ่งในบริษัทที่ได้รับผลกระทบจากแระเด็นนี้ เพราะถือว่าเป็นยักษ์ใหญ่ในกลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมีของไทย ยังเป็นแกนหลักในกลุ่มเคมิคอลส์ (Chemical Flagship) ของปตท. อีกด้วย

ความเคลื่อนในช่วงที่ผ่านมา ราคาหุ้น PTTGC เจอกับภาวะขาลง (Sideway Down) มาตั้งแต่ปี 2564 และเจอจุดต่ำสุดที่บริเวณ 15-16 บาทต่อหุ้น เมื่อช่วงปลายไตรมาสแรกของปี 2568 นี้

ล่าสุดราคาหุ้น PTTGC รีบาวด์กลับมาอีกครั้ง ปิดตลาดของวันที่ 22 ส.ค. 68 ที่ระดับ 27 บาทต่อหุ้น ปรับเพิ่มขึ้น 18.94% ในรอบ 5 วันทำการ และปรับเพิ่มขึ้น 27.36% ในช่วง 1 เดือนย้อนหลัง มีข่าวดีจากแนวโน้มฟื้นตัวระยะยาวของตลาดปิโตรเคมี

10 ผู้ประกอบการปิโตรเคมีในเกาหลีใต้ ปรับโครงสร้างธุรกิจ

ประเด็นแรกที่เป็นแรงหนุนให้ภาพตลาดปิโตรเคมีเห็นจุดเปลี่ยนอีกครั้ง เนื่องจากกระแสข่าวที่ระบุว่าผู้ประกอบการปิโตรเคมีในเกาหลีใต้ 10 ราย ตกลงร่วมมือเตรียมปรับโครงสร้างธุรกิจ ปรับลดกำลังผลิตโรงงาน Naphtha Cracker จำนวน 2.7 – 3.7 ล้านต้น หรือคิดเป็นสัดส่วนราว 25% ของกำลังผลิตทั้งประเทศราว 13-15 ล้านตัน

บทวิเคราะห์ บล. หยวนต้า เปิดเผยว่า บริษัทปิโตรเคมีเกาหลีใต้ดังกล่าว จะยืนยันรายละเอียดเกี่ยวกับแผนปรับโครงสร้างภายในสิ้นปีนี้ โดยภาครัฐจะสนับสนุนทางการเงินสำหรับแผนดังกล่าว แม้ปัจจุบันยังไม่มีรายละเอียดของการดำเนินงานครั้งนี้ แต่เบื้องต้นคาดจะส่งผลต่อกำลังผลิตโอเลฟินส์ Ethylene Chain เป็นหลัก จึงจะช่วยลดกำลังผลิต Ethylene ทั่วโลกที่อยู่ระดับ 250 ล้านตันปี ลงได้ระดับนึง

แม้จะไม่ได้มีผลถึงขนาดไปแก้ปัญหาอุปทานล้นตลาดจำนวนมากในตลาดโลกได้ แต่จะช่วยคลี่คลายบางส่วน และส่งผลให้วัฏจักรขาลงของอุตสาหกรรมสิ้นสุดเร็วขึ้น ทั้งนี้ทั้งนั้น ผลบวกจะมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับกรอบระยะเวลาของแผนปรับลดกำลังผลิต

มองเป็นบวกต่อหุ้นในธุรกิจปิโตรเคมี โดยให้น้ำหนักผู้ผลิตโอเลฟินส์กลุ่ม Ethylene มากที่สุด เช่น PTTGC กับ SCC และรองมาคือ IRPC กับ IVL

วัฏจักรขาลงสิ้นสุดเร็วกว่าคาด

นอกจากนี้ ที่ผ่านมาใน EU และญี่ปุ่นทยอยปรับลดกำลังผลิตปิโตรเคมี ภายใต้ภาวะตลาดอันท้าทาย และความสามารถการแข่งขันต่ำ อีกทั้งเดือนก.ค. ที่ผ่านมา รัฐบาลจีนก็ได้ระบุถึงมาตรการ Anti-involution ช่วยจัดระเบียบในอุตสาหกรรม และลดการแข่งขันที่ไม่มีประสิทธิภาพ โดยอาจปรับลดกำลังผลิตส่วนเกิน โดยเฉพาะโรงงานที่มีอายุมาก

ทำให้ด้วยแนวโน้มที่หลายประเทศปรับโครงสร้างการผลิตปิโตรเคมีในประเทศตัวเอง ทั้งจีน ญี่ปุ่น ยุโรป และล่าสุดคือเกาหลีใต้ ถือเป็นสัญญาณการปรับลดกำลังผลิตเริ่มเห็นมากขึ้น อาจทำให้วัฏจักรขาลงสิ้นสุดเร็วกว่าคาดได้

อัปเดตมุมมองหุ้น PTTGC

สรุปจากมุมมองสมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน (IAA Consensus) จาก 18 โบรกเกอร์ ที่ครอบคลุมคำแนะนำหุ้น ให้ราคาเป้าหมายเฉลี่ย PTTGC ที่ 23.37 บาทต่อหุ้น ยังต่ำกว่าราคาหุ้นของบริษัทในปัจจุบันนั้นเพราะว่ายังมีความที่แตกต่างเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตทางธุรกิจ

โดยมีนักวิเคราะห์ที่มองเป็น Bullish จำนวน 61.1% และ Bearish ที่สัดส่วน 38.9% สำหรับนักวิเคราะห์ที่มองบวกมากที่สุด คือ บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ ที่ให้ราคาเป้าหมาย PTTGC สูงถึง 33 บาทต่อหุ้น โดยคงคำแนะนำ Outperform

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ติดตามเราได้ที่