Stock - Finance

หุ้น GULF ขยับทำ All-Time High ลุ้นมูลค่าแตะ 1 ล้านล้านบาท

โดย Park Kathawut 14 ตุลาคม 2567

หุ้น GULF ขยับทำ All-Time High ลุ้นมูลค่าแตะ 1 ล้านล้านบาท มีปัจจัยหนุนต่อเนื่อง จากความคืบหน้าของดีลควบรวบระหว่าง GULF กับ INTUCH

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม 2567 ปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ (All-Time High) อีกครั้ง หลังสามารถปิดตลาดวันศุกร์ที่ราคา 64.75 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 2.00 บาท หรือ +3.19% จากวันก่อนหน้า

จะเห็นว่าช่วงที่ผ่านมา หุ้น GULF ทะยานขึ้นอย่างร้อนแรง โดยผลตอบแทนย้อนหลัง 5 วัน +9.75% ย้อนหลัง 1 เดือน +17.73% ย้อนหลัง 6 เดือน +48% และย้อนหลัง 1 ปี +45.50% เรียกได้ว่าเป็นโมเมนตัมเชิงบวกในทุกไทม์เฟรมเวลา หนุนให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทขึ้นไปที่ระดับ 7.59 แสนล้านบาทแล้ว

การปรับขึ้นของหุ้น GULF มีปัจจัยหนุนต่อเนื่องมาจากความคืบหน้าของดีลการควบรวบระหว่าง GULF กับ INTUCH หรือ บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) ที่จะเปลี่ยนไปเป็นบริษัทใหม่หลังการควบรวม (NewCo) โดยตลาดมองว่าจะดีต่อผู้ถือหุ้นในระยะยาว ทั้งในแง่ของกระแสเงินสด และความแข็งแกร่งทางธุรกิจ

ส่วนในระยะสั้นราคาหุ้นก็มีแรงซื้อเก็งกำไรจากการเสนอขาย กองทุนรวมวายุภักษ์ หนึ่ง (VAYU1) หน่วยลงทุนประเภท ก. มูลค่าระดมทุนกว่า 150,000 ล้านบาท ที่มีนโยบายลงทุนทั้งในตราสารหนี้ และตราสารทุน เน้นลงทุนในหุ้นไทยที่มีปัจจัยพื้นฐานดี มีการกำกับดูแลกิจการที่ดี และดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืน เชื่อว่า GULF เป็นหนึ่งในหุ้นเป้าหมายนั้น

ลุ้นยกระดับ Market Cap. สู่ 1 ล้านล้านบาท

บทวิเคราะห์ บล.เอเซีย พลัส รายงานว่า NewCo ที่เกิดจากการควบรวมของ GULF และ INTUCH คาดว่าบริษัทใหม่นี้จะมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Cap.) สูงราว 1 ล้านล้านบาท กลายเป็นหุ้นใหญ่สูงสุด 2 อันดับแรก ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และเข้าคำนวณสู่ดัชนี SET50 ได้ทันที พร้อมคาดหวังโอกาสได้รับการเข้าร่วมดัชนีกองทุนในต่างประเทศ

แผนธุรกิจของ NewCo มีเป้าหมายการลงทุนในทั้งธุรกิจพลังงานสีเขียว และธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน โดยมุ่งเน้นการเกิดโอกาส synergy ใหม่ๆ จากการใช้ไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนให้แก่ระบบ Data Center และ Cloud ซึ่งมีความต้องการใช้ไฟฟ้าเป็นจํานวนมาก จึงถือเป็นธุรกิจที่สามารถส่งเสริมซึ่งกันและกันได้

เปิดข้อตกลง ‘GULF-INTUCH’ หลังประกาศควบรวมกิจการ ตั้งบริษัทใหม่ปี 68

ในระยะเริ่มต้นคาดสัดส่วนรายได้ของ NewCo จะมาจากธุรกิจไฟฟ้า 80% และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่ราว 20% ส่วนระยะถัดไปตั้งเป้าที่จะมีสัดส่วนที่ 50:50 จากโอกาสการเติบโตใน Cloud และ Data Center ที่คาดจะยังมีอีกมากในอนาคต ขณะที่ธุรกิจไฟฟ้ายังคาดหวังโอกาสเติบโตจากโครงการใหม่ๆ ที่เพิ่มเติมจากการเปิดรับซื้อไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนในประเทศไทย เพื่อรองรับแผน PDP ฉบับใหม่

ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ GULF และ NewCo

NewCo เกิดจากการควบรวมในรูปแบบที่จัดตั้งบริษัทขึ้นใหม่ (amalgamation) โดยเป็นการรวมกิจการของ GULF และ INTUCH เข้าด้วยกัน ทั้งนี้ สายงานวิจัย บล.เอเชีย พลัส ประเมินอัตราส่วนการแปลงหุ้น และตัวเลขสําคัญทางการเงินในปี 2567 ตามรายละเอียดดังนี้

สินทรัพย์รวม: 533,121 ล้านบาท
หนี้สินรวม: 334,555 ล้านบาท
ส่วนของผู้ถือหุ้น: 198,566 ล้านบาท
กำไรสุทธิ: 21,532 ล้านบาท
EPS: 1.44 บาทต่อหุ้น
PRE: 30-40 เท่า
จำนวนหุ้นใหม่: 14,939.84 ล้านหุ้น

จึงประเมินมูลค่าพื้นฐานของ NewCo ณ สิ้นปี 2568 ที่ 66 บาทต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่า P/E ที่ราว 39 เท่า และภายใต้กรอบราคาของ NewCo ที่ 66 บาทต่อหุ้น หากคิดกลับเป็นมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ของ GULF จะอยู่ที่ 68 บาทต่อหุ้น

โดยมองว่า GULF ยังสามารถคาดหวังอัพไซด์ส่วนเพิ่มจากการเกิด Synergy และโอกาสทางธุรกิจได้ต่อไปในอนาคต ภายหลังการควบรวมและรับรู้การจ่ายปันผลพิเศษจาก INTUCH ได้อีก 4.5 บาทต่อหุ้น คาดจะจ่ายในช่วงไตรมาส 1/2568 เพื่อช่วยลดภาระหนี้สินบางส่วน และโอกาสใช้เงินสําหรับการลงทุนในโครงการใหม่ๆ ดังนั้น คงให้คําแนะนํา Outperform หุ้น GULF แนะนำทยอยสะสมลงทุนในระยะยาว

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ติดตามเราได้ที่