“ช.การช่าง” ครบเครื่องสุดในกลุ่มรับเหมา จับตากำไรไตรมาส 3 พบการเติบโตจากการรับรู้โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงมากขึ้น
หุ้น CK หรือ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) ผู้ประกอบธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง และลงทุนในโครงการสาธารณูปโภคขั้นพื้นฐานอย่างครบวงจร ล่าสุดได้ประกาศผลการดำเนินงานงวดไตรทมาส 2 ของปี 2567 ออกมาแล้ว ซึ่งเป็นไปตามที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์
ทั้งนี้ CK มีกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2567 อยู่ที่ 488 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ทำได้ 486 ล้านบาท ส่งผลให้ภาพรวมงวด 6 เดือนแรกของปีนี้ บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 609 ล้านบาท
โดยที่รายได้จากสัญญาก่อสร้างเติบโตต่อเนื่อง หลังรับรู้รายได้ในการก่อสร้างทั้งโครงการที่มีอยู่และโครงการใหม่ ซึ่งการดำเนินการเป็นไปตามความก้าวหน้าของโครงการและแผนที่กำหนด อย่างเช่น สัญญางานก่อสร้างอาคารศูนย์การเรียนรู้เฉลิมพระเกียรติเจ้าฟ้าจุฬาภรณ์, โครงการก่อสร้างอุโมงค์ส่งน้ำบางมด-สำโรง, โครงการก่อสร้างขุดคลองระบายน้ำ หลากบางบาล-บางไทร
โครงการก่อสร้างระบบบำบัดน้ำเสียธนบุรี และสวนสาธารณะพื้นที่แขวงบางขุนนนท์ กรุงเทพมหานคร รวมไปถึงโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง เตาปูน-ราษฎร์บูรณะ (สายสีม่วงใต้), โครงการก่อสร้างทางรถไฟสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ สัญญาที่ 2 ช่วงงาว-เชียงราย และสัญญาที่ 3 ช่วงเชียงราย-เชียงของ และสัญญาก่อสร้างโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง
คาดกำไรไตรมาส 3/67 เร่งตัวขึ้น
บทวิเคราะห์ บล. หยวนต้า มองแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/2567 ของ CK จะเร่งตัวขึ้น QoQ และ YoY พร้อมทำระดับสูงสุดของปี เนื่องจากเข้าสู่ช่วง High Season ของ BEM และ CKP ประกอบกับธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง คาดเติบโตจากการรับรู้โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงมากขึ้น
อย่างไรก็ตาม กำไรปกติครึ่งปีแรกคิดเป็นเพียง 30% ของประมาณการทั้งปี ทำให้ประมาณการกำไรอาจมี Downside ราว +/-20% อยู่ระหว่างการทบทวนเพื่อปรับประมาณการลง และมีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อภาพของกลุ่มรับเหมาฯ ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นจากงานใหม่ของภาครัฐที่อาจชะลอตัวออกไปจากประเด็นด้านการเมืองในปัจจุบัน แต่เชื่อว่า CK จะยังแข็งแกร่งจาก Backlog ปัจจุบันที่อยู่ในระดับสูงราว 2 แสนล้านบาท ทำให้เพียงพอแม้จะไม่มีงานใหม่ภาครัฐเข้ามาเติม
ราคาหุ้นสะท้อนความเสี่ยงไปแล้ว
ในแง่ของกลยุทธืการลงทุน บล. หยวนต้า วิเคราะห์ว่าการที่ราคาหุ้น CK ปรับลดลงมามาก โดยถือว่าสะท้อนปัจจัยเสี่ยงไปพอสมควรแล้ว และหากราคาหุ้นปรับลงต่อมองเป็นจังหวะเข้าสะสม
ส่วนมุมมอง บล.บัวหลวง เห็นเช่นกันว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงก่อนหน้านี้ เพราะตลาดกังวลประเด็นลบอย่างสัมปทาน Double Desk ของ BEM มากเกินไป ทำให้ CK ปรับตัวลงด้วย เดิมทีก็ยังไม่ได้ถูกรวมอยู่ในประมาณการทั้งของฝ่ายวิเคราะห์และตลาด และหุ้นยังไม่ขึ้นจากประเด็นนี้ อย่างไรก็ดี จากความชัดเจนของสายสีส้มที่ผ่านไปแล้ว จะช่วยหนุนผลประกอบการและพื้นฐานที่แกร่งกว่าเดิมจาก Backlog ที่มีในมือ เพราะฉะนั้น จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น CK ราคาเป้าหมาย 26 บาทต่อหุ้น
CK ครบเครื่องสุดในกลุ่มรับเหมา
บทวิเคราะห์ บล. เอเซีย พลัส เปิดเผยว่า CK ถือเป็นบริษัทรับเหมาก่อสร้างที่ครบเครื่องที่สุดในตอนนี้ ไม่ว่าจะเป็น Backlog ที่มีสูงถึง 2.2 แสนล้านบาท สามารถรองรับการสร้างรายได้ไม่ต่ำกว่า 5 ปี พร้อมโอกาสรับงานเพิ่มเติมอีกจากโครงการลงทุนของ BEM รวมถึงงานประมูลภาครัฐอื่นๆ บริษัทลูกทั้ง BEM และ CKP มีแนวโน้มการเติบโตโดดเด่น จึงให้น้ำหนักลงทุน “Outperform” หุ้น CK ราคาเป้าหมาย 27 บาทต่อหุ้น
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- มุมมองการลงทุน ‘ช.การช่าง’ มีอะไรที่ต้องรู้
- CKPower ปักธงรุกผลิตไฟฟ้า จากพลังงานสะอาด ปี 2566 กวาดรายได้ 10,941 ล้าน
- ‘ช.การช่าง’ ลุ้นงานในมือทะลุ 2 แสนล้าน!!
ติดตามเราได้ที่
- เว็บไซต์: https://www.thebangkokinsight.com/
- Facebook: https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
- Twitter: https://twitter.com/BangkokInsight
- Instagram: https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
- Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg
