TRUE หุ้นสื่อสาร Laggard Play ที่กําไรอยู่ในช่วงขาขึ้น ธุรกิจกำลังกลับมาแข็งแกร่ง เนื่องจากการปรับลดภาระหนี้ หลังจากกลับมามีกําไรในปีนี้ กระแสเงินสดอิสระปรับตัวดีขึ้น
ปีนี้ถือว่าเป็นปีทองของหุ้นกลุ่มสื่อสารโทรคมนาคมในไทยก็ว่าได้ เพราะหลังจากสถานการณ์การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ผ่อนคลายขึ้น หนุนให้ผลกำไรของแต่ละบริษัทอยู่ในจุดที่แข็งแกร่ง และส่งผลให้ราคาหุ้นทะยานขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ไม่ว่าจะเป็นผู้นำอย่างหุ้น ADVANC หรือ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) ที่ราคาปรับตัวขึ้น 18.81% นับตั้งแต่ต้นปี รวมไปถึงหุ้น TRUE หรือ บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ที่ราคาปรับตัวขึ้นถึง 98.08%% นับตั้งแต่ต้นปี (อัปเดตล่าสุด ณ วันที่ 10 กันยายน 2567) ซึ่งเป็นหุ้นไทยที่โดดเด่นสุดๆ
อย่างไรก็ดี แม้ว่าราคาหุ้น TRUE จะดีดขึ้นมารุนแรง แต่หากพิจารณาในแง่ของ Valuation จะเห็นว่าราคาหุ้นอาจจะยังไม่ได้แพงอย่างที่คิด โดยบทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี เปิดเผยว่า TRUE เป็นหุ้น Laggard Play เมื่อเทียบกับ ADVANC
ด้วยปัจจุบัน TRUE ซื้อขายที่ส่วนลด 14% เมื่อเทียบกับ ADVANC อิงจาก EV/EBITDA ในปี 2567 ที่ TRUE อยู่ที่ 8.38 เท่า ส่วน ADVANC เท่ากับ 9.79 เท่า เพราะฉะนั้นหาก TRUE สามารถซื้อขายที่ EV/EBITDA ระดับเดียวกับ ADVANC หมายความว่าราคาหุ้น TRUE จะอยู่ที่ 14.5 บาท หรือมีอัพไซด์อีก 35% จากระดับราคาตอนนี้
อีกทั้ง TRUE มีโอกาสสร้าง EBITDA เติบโตได้มากกว่า ADVANC ทั้งปีนี้และปีหน้าและภาพรวมธุรกิจกำลังกลับมาแข็งแกร่ง เนื่องจากการปรับลดภาระหนี้หลังจากกลับมามีกําไรในปีนี้ ประกอบกับกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ปรับตัวดีขึ้น
มองว่าการลดหนี้จะกลายเป็นธีมหลักของ TRUE ในปี 2568 โดย ณ สิ้นไตรมาส 2/2567 บริษัทมีหนี้สินอยู่ประมาณ 4.5 แสนล้านบาท ซึ่งเป็น 2 เท่าของ ADVANC แต่การที่ TRUE กลับมามีกําไรตั้งแต่ไตรมาส 1/2567 ในขณะที่ EBITDA และ FCF กําลังเพิ่มขึ้น ทําให้เชื่อว่าขั้นตอนต่อไปคือการลดหนี้เพื่อเสริมความแข็งแกร่งของงบดุล
โดยจากการประเมินว่าในช่วงปี 2567-2568 TRUE จะสร้างกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ประมาณ 6-8 หมื่นล้านบาทต่อปี หากใช้กระแสเงินสดอิสระทั้งหมดเพื่อชําระหนี้จะใช้เวลา 2.5 ปีในการลดหนี้ให้เท่ากับระดับหนี้ของ ADVANC ที่ราว 2 แสนล้านบาท ซึ่งดอกเบี้ยจ่ายจะลดลงประมาณ 5 พันล้านบาทต่อปี คิดเป็นเกือบ 50% ของ EPS ในปี 2568-2569
นอกจากนี้ TRUE อยู่ในช่วงกำไรขาขึ้น แม้ว่ากําไรในไตรมาส 3/2567 มีแนวโน้มลดลงตามผลของฤดูกาล แต่คาดว่ากําไรจะยังคงปรับตัวดีขึ้นทั้งแบบปีต่อปี และไตรมาสต่อไตรมาส โดย EBITDA จะยังคงได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น (ARPU ที่สูงขึ้น) และการลดต้นทุนได้ต่อเนื่อง คงคาดการณ์ว่ากําไรหลักจะถึง 7.9 พันล้านบาท ในปี 2567 และเพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
นักวิเคราะห์ บล.กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” หุ้น TRUE ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 13.2 บาทต่อหุ้น แม้ราคาหุ้น TRUE จะปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 100% ตั้งแต่ต้นปี แต่ประเมินว่าราคาปัจจุบันยังไม่แพง โดยซื้อขายที่ 8.3 เท่าของ EV/EBITDA ในปี 2567 เทียบกับการเติบโตของ EBITDA ที่ระดับ 12% ในปี 2567 และ 9% ในปี 2568
ทั้งนี้ TRUE เป็นผู้ให้บริการด้านการสื่อสารโทรคมนาคม บริการด้านดิจิทัลครบวงจร และดิจิทัลคอนเวอร์เจนซ์ไลฟ์สไตล์ ครอบคลุมทั้งโทรศัพท์เคลื่อนที่ บอร์ดแบรนด์อินเทอร์เน็ต WiFi โทรทัศน์ คอนเทนต์ และดิจิทัลมีเดียแพลตฟอร์ม ได้มีการควบรวมกิจการโทรคมนาคมระหว่างกับ DTAC หรือ บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) เสร็จสมบูรณ์เมื่อเดือนมีนาคม 2566
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- ล้ำไปอีกขั้น! ทรู ผนึก ดีอี-กสทช.-ปภ. ครั้งแรกในไทยโชว์ทดสอบ แจ้งเตือนภัยฉุกเฉิน 5 ภาษา
- ‘ทรู’ จับคู่จิ้นสุดฮอต ‘แน็ก-กามิน’ แชร์ประสบการณ์ใช้จริง ‘True5G’ แรงทั่วไทย
- ‘ทรู’ ยัน ปฎิบัติครบถ้วน ตามมาตรการ ‘กสทช.’ ไม่ลดสถานีฐาน มีหลายแพ็กเกจเพื่อลูกค้า
ติดตามเราได้ที่
- เว็บไซต์: https://www.thebangkokinsight.com/
- Facebook: https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
- X (Twitter): https://twitter.com/BangkokInsight
- Instagram: https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
- Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg
