เจาะทิศทางกำไรโค้งสุดท้าย คัดหุ้นผู้นำคุณภาพ กำไรแกร่งไตรมาส 4 ปี 2568 – ปี 2569
แนวโน้มกำไรหลักไตรมาส 4 ปี 2568 คาดโตเมื่อเทียบปีก่อนหน้า และทรงตัวเทียบไตรมาสก่อน หนุนจากกลุ่มแพคเกจจิ้ง อิเล็กทรอนิกส์ สื่อสาร โรงกลั่น และโรงไฟฟ้า แม้ภาพรวมตลาดยังปรับประมาณการลงต่อเนื่อง แต่มุมมองยังเป็นบวกแบบระมัดระวัง
ภาพรวมตลาดและผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568
ข้อมูลจาก ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง ระบุว่า แม้กำไรไตรมาส 3 ปี 2568 ออกมาสูงกว่าตลาดเล็กน้อย สัดส่วนหุ้นที่กำไรสูงกว่าคาดเทียบต่ำกว่าคาด (Beat-to-miss ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 1.9 เท่า จากไตรมาสก่อนที่ 1.0 เท่า และสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 1.1 เท่า สะท้อนการฟื้นตัวกระจายตัวมากขึ้น ขณะที่สัดส่วนหุ้นที่กำไรต่ำกว่าคาดลดลงเหลือ 21% จาก 31% ในไตรมาสก่อน
อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรตลาดยังถูกปรับลงต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มเชื่อมโยงเศรษฐกิจในประเทศและโลก ได้แก่ ค้าปลีก การแพทย์ การเงิน พลังงาน และอิเล็กทรอนิกส์ ขณะที่กลุ่มที่ปรับขึ้นคือแพคเกจจิ้ง ทำให้มุมมองยังคง เชิงบวกแบบระมัดระวัง หมายถึงยังเห็นโอกาสฟื้นตัว แต่ต้องติดตามความเสี่ยงจากเศรษฐกิจโลกและปัจจัยกดดันอื่น ๆ
แนวโน้มกำไรไตรมาส 4 ปี 2568
คาดโตเมื่อเทียบปีก่อนหน้า ทรงตัวเทียบไตรมาสก่อน โดยกลุ่มเด่น ได้แก่ :
- แพคเกจจิ้ง : ปริมาณขายขยายตัวทั้งเมื่อเทียบปีก่อนหน้าและเทียบไตรมาสก่อน ต้นทุนกระดาษรีไซเคิลลดลง 3% เมื่อเทียบปีก่อนหน้า หนุนอัตรากำไร
- อิเล็กทรอนิกส์ : ดีมานด์ AI/Data Center แข็งแรง ขณะที่สินค้าคอนซูเมอร์ยังอ่อนแอ
- สื่อสาร: รายได้บริการมือถือ–อินเทอร์เน็ตโต ARPU เพิ่มราว 4% เมื่อเทียบปีก่อนหน้า
- โรงกลั่น : ค่าการกลั่นเพิ่ม +3% เมื่อเทียบปีก่อนหน้า และ +33% เทียบไตรมาสก่อน ในเดือนต.ค.–พ.ย.
- โรงไฟฟ้า : กำลังการผลิตใหม่และธุรกิจต่างประเทศหนุนกำไร
กลุ่มที่ทรงตัวเมื่อเทียบปีก่อนหน้า คือ ค้าปลีก (CPALL, CRC), โรงแรม (CENTEL RevPar หรือรายได้ต่อห้องพักที่เปิดให้บริการ +13% เมื่อเทียบปีก่อนหน้า)
กลุ่มที่ลดลงเมื่อเทียบปีก่อนหน้า คือ การแพทย์ ธนาคาร ขนส่ง ปิโตรเคมี และอาหาร
หุ้นผู้นำคุณภาพ (Quality Leaders) คัดจาก 5 เกณฑ์
1. กำไรและรายได้ไตรมาส 3 ปี 2568 ไม่ต่ำกว่าคาด
2. รายได้ไม่หดตัวแรง
3. กำไรไตรมาส 4 ปี 2568 คาดโตเด่น และเป็นผู้นำปีหน้า
4. ไม่มีการปรับประมาณการลงแรงใน 3 เดือน
5. มีปัจจัยบวกหนุนการฟื้นตัวชัดเจน
หุ้นเด่นที่ถูกคัดเลือกให้เป็นตัวเลือกน่าสนใจที่สุด (Top Picks)
- CPN : กำไรไตรมาส 4 ปี 2568 คาดเพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบปีก่อนหน้าและเทียบไตรมาสก่อน จากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของ Central Park และโครงการใหม่ พร้อมควบคุมต้นทุน
- WHAUP : รับอานิสงส์ธีม Data Center เริ่มรับรู้รายได้จากขายน้ำส่วนเพิ่ม คาดโตต่อเนื่องหลายปี
- CENTEL : ยอดจองห้องพักโตในไทย +16% เมื่อเทียบปีก่อนหน้า มัลดีฟส์ +10% เมื่อเทียบปีก่อนหน้า ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวต่อเนื่อง
ภาพรวมตลาดยังมีแรงกดดันจากการปรับประมาณการลง แต่การฟื้นตัวกระจายตัวมากขึ้น เน้นหุ้นผู้นำที่มี ROE เด่น กำไรโตต่อเนื่อง และมีปัจจัยบวกเฉพาะตัว พร้อมทั้งติดตามความเสี่ยงจากเศรษฐกิจโลกและการปรับลดดอกเบี้ยที่อาจกดดันกลุ่มการเงิน
ภาพแสดงหุ้นที่คาดว่ากำไรจะเติบโต-ฟื้นตัวเด่นในไตรมาส 4 ปี 2568 – ปี 2569
ที่มา : บทวิเคราะห์ Cross Asset Strategy ฉบับเดือนธันวาคม 2568
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- ธนาคารสหรัฐโตต่อ! แต่แรงขับเคลื่อนใหม่มาจากสถาบันการเงินนอกระบบแบงก์
- AI Value Chain จากต้นน้ำถึงปลายน้ำ โอกาสและการลงทุนขององค์กรยุคใหม่
- ‘สหรัฐ’ คว่ำบาตรรัสเซีย เขย่าตลาดน้ำมันโลก
ติดตามเราได้ที่
- เว็บไซต์ : https://www.thebangkokinsight.com/
- Facebook : https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
- X : https://twitter.com/BangkokInsight
- Instagram : https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
- Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg
