Business

OR ส่อแววฟื้นแรง! ยอดขายน้ำมันโตสวนตลาด

โดย Park Kathawut 26 พฤษภาคม 2568

OR มีแววฟื้นแรง! ยอดขายน้ำมันโตสวนตลาด ฟื้นตัวทั้งระบบ Mobility, Lifestyle, Global คาดครึ่งปีหลังลุ้นกำไรพุ่งต่อ

บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR เป็นหนึ่งในผู้นำธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน PTT Station และ Non-Oil รายใหญ่ของไทย นำโดยร้านกาแฟ Café Amazon ที่มีสาขาครอบคลุมทั้งในประเทศและต่างประเทศ

แม้ภาพรวมราคาหุ้น OR ในช่วงที่ผ่านมา จะเจอกับความผันผวนอย่างมาก โดยเฉพาะหลังประกาศงบไตรมาส 1 ปี 2568 ราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า 13% จากแรงขายทำกำไรระยะสั้น แต่หากมองลึกลงไปในพื้นฐาน จะพบว่ายอดขายน้ำมันของ OR กลับเติบโตสวนทางอุตสาหกรรม สะท้อนถึงศักยภาพในการบริหารตลาดที่แข็งแกร่ง และเป็นโมเมนตัมเชิงบวกสำหรับการฟื้นตัวของกำไรในระยะกลางถึงยาว

ทั้งนี้ บทวิเคราะห์การลงทุนจาก บล. กรุงศรี และบล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มฟื้นตัวของธุรกิจ OR โดยเฉพาะจากยอดขายน้ำมันที่แข็งแกร่งในไตรมาสแรก สวนทางตลาดโดยรวม พร้อมกับการเดินเกมต่อเนื่องใน ธุรกิจMobility, Lifestyle, Global ซึ่งอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของปีนี้

ฟื้นตัวทั้งระบบ Mobility, Lifestyle, Global

ธุรกิจ Mobility: ฟื้นจาก Stock Loss และราคาน้ำมันเป็นขาลง ในไตรมาส 2/2568 นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรขั้นต้นต่อลิตรจะลดลงจากระดับ 1.02 บาท/ลิตรในไตรมาส 1 มาอยู่ในช่วง 0.80-1.20 บาท/ลิตร จากผลของโปรโมชั่นและ stock loss ที่เกิดจากราคาน้ำมันดิบปรับตัวลง

แต่อย่างไรก็ตาม การที่ราคาน้ำมันดิบยังอยู่ในทิศทางอ่อนตัวต่อเนื่อง ส่งผลดีต่อความสามารถในการบริหารต้นทุนของ OR ในระยะกลาง และลดแรงกดดันจากการแทรกแซงราคาของภาครัฐ

ธุรกิจ Lifestyle: เติบโตจาก Café Amazon และแผนแทน Texas Chicken ไตรมาส 1 OR ขยายสาขาใหม่ในกลุ่ม Lifestyle ได้อีก 45 แห่ง โดยเฉพาะ Café Amazon ที่ยอดขายต่อถ้วยกาแฟแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 104 ล้านถ้วย พร้อมอัตราเติบโตเฉลี่ยต่อสถานี +5% QoQ และ +8% YoY

ขณะเดียวกันบริษัทอยู่ระหว่างเฟ้นหาพันธมิตร เพื่อเปิดตัวแบรนด์ร้านอาหารใหม่ในกลุ่มฟาสต์ฟู้ด ที่จะเข้ามาแทนที่ Texas Chicken ที่เพิ่งปิดตัวไปในปี 2567 โดยตั้งเป้าเปิด 5-10 สาขา ในปีนี้ และ 40 สาขาในปีหน้า

ธุรกิจ Global: ขยายต่างประเทศต่อเนื่อง คงเป้าหมายขยายธุรกิจต่างประเทศในปี 2568 ผ่านการเปิดสถานีบริการน้ำมันใหม่อีก 40 แห่ง และ Café Amazon อีก 47 แห่ง เพิ่มจากปีที่แล้วที่มีเพียง 18 และ 15 แห่งตามลำดับ

แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลัง จุดกลับตัวที่น่าจับตา

นักวิเคราะห์จาก บล.กรุงศรี และ บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เห็นพ้องกันว่ากำไรของ OR ในครึ่งปีหลังมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่น ด้วยเหตุผลสำคัญ ดังนี้

1. ฐานกำไรต่ำในครึ่งหลังของปีก่อนจะส่งผลให้การเติบโต YoY ดูโดดเด่น

2. ผลกระทบจาก stock loss ลดลง เมื่อราคาน้ำมันมีเสถียรภาพ

3. การฟื้นตัวของน้ำมัน Jet และกิจกรรมทางเศรษฐกิจ จะสนับสนุนปริมาณขายต่อเนื่อง

4. ภาระดอกเบี้ยลดลง จากการชำระคืนเงินกู้บางส่วนในไตรมาสแรก และอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ผ่อนคลาย

คาดว่ากำไรครึ่งหลังปี 2568 ของ OR จะเติบโตสูงทั้งในแง่รายไตรมาส (QoQ) และเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) อย่างมีนัยสำคัญ โดยประเมินกำไรทั้งปี 2568 อยู่ที่ 11,706 ล้านบาท เติบโต 55% จากปีก่อน และมีแนวโน้มขยายตัวต่อในปี 2569 อีก 10%

นักวิเคราะห์มองหุ้นฟื้นตัว พร้อมอัพไซด์น่าสนใจ

คำแนะนำนักวิเคราะห์ บล. กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” หุ้น OR ราคาเป้าหมาย 17.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัพไซด์ประมาณ 31% ด้านนักวิเคราะห์ บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ แนะนำ “ซื้อ” เช่นกันที่ราคาเป้าหมาย 15.20 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัพไซด์ประมาณ 17%

ทั้งสองสำนักยังมองว่า OR เป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับลงทุนในช่วงฟื้นตัว โดยเฉพาะกลุ่ม Mobility และ Lifestyle ที่กำลังกลับมาแข็งแรง และการเพิ่มฐานสมาชิกใน Ecosystem ที่เริ่มส่งผลเชิงบวกต่อพฤติกรรมผู้บริโภค

สรุปแล้ว OR ยังมีโอกาสในหุ้นฟื้นตัว เนื่องด้วยธุรกิจดี ราคายังต่ำกว่าพื้นฐาน ประกอบกับธุรกิจน้ำมันฟื้น แผนธุรกิจใหม่ชัดเจน ฝั่ง Lifestyle เติบโต ทั้งหมดนี้เป็นเหตุผลที่ทำให้ OR กลับมาเป็นตัวเลือกที่น่าจับตาอีกครั้ง สำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาหุ้นพื้นฐานดีที่กำลังฟื้นตัว ท่ามกลางเศรษฐกิจไทยที่เริ่มกลับมาขับเคลื่อน OR อาจเป็นหนึ่งในจังหวะสะสม

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ติดตามเราได้ที่