Business

‘Plan B’ หลังสมาคมฟุตบอลไทย แพ้คดีสิทธิประโยชน์ ‘ไทยลีก’

โดย Park Kathawut 15 มีนาคม 2568

ผลกระทบ “Plan B” หลังสมาคมฟุตบอลไทย แพ้คดีสิทธิประโยชน์ “ไทยลีก”

เป็นมหากาพย์ประเด็นร้อนในวงการกีฬาฟุตบอล อาจสะเทือนมาถึงแวดวงการลงทุนได้ จากกรณีที่ สมาคมกีฬาฟุตบอลแห่งประเทศไทย ในพระบรมราชูปถัมภ์ ที่ศาลมีคำสั่งให้ชดใช้เงิน 360 ล้านบาท พร้อมดอกเบี้ย ต่อ บริษัท สยามสปอร์ต ซินดิเคท จำกัด (มหาชน) เนื่องจากก่อนหน้านี้ทางสมาคมกีฬาฟุตบอลฯ ได้ทำการสั่งยกเลิกสัญญาการบริหารสิทธิประโยชน์ไทยลีกของสยามสปอร์ต ในปี 2559

เท้าความจุดเริ่มของคดีนี้ เกิดขึ้นเมื่อปี 2544 ที่สยามสปอร์ต ได้รับสิทธิ์ดูแลผลประโยชน์ไทยลีกมายาวนาน และมีการต่อสัญญาไปถึงปี 2565 จนกระทั่งในปี 2569 เกิดการเปลี่ยนขั้วอำนาจของสมาคมฟุตบอล โดย พล.ต.อ.สมยศ พุ่มพันธุ์ม่วง ขึ้นมาเป็น นายกสมาคมฟุตบอลไทย ทำให้เขามองว่าสัญญาดังกล่าวไม่เป็นธรรม และผูกพันระยะยาวเกินไป

อีกทั้งยังมองว่าสมาคมได้รับสิทธิประโยชน์น้อยเกินไป เพราะในเวลานั้นกระแสฟุตบอลไทยเติบโตเป็นอย่างมาก รายได้จากลิขสิทธิ์ถ่ายทอดสดพุ่งไปถึง 1,050 ล้านบาทต่อปี ทางฝ่ายสมาคมจึงมองว่าสามารถหาผู้ดูแลสิทธิประโยชน์ที่ให้ผลตอบแทนดีกว่าสยามสปอร์ตได้ จึงตัดสินใจยกเลิกสัญญากับสยามสปอร์ต

สมาคมฟุตบอลไทย กับคำตัดสิน

ทว่าผลของการยกเลิกสัญญานี้ ทำให้สมาคมถูกฟ้องร้องจากสยามสปอร์ต ผลสรุปคือ ศาลตัดสินให้ต้องจ่ายค่าเสียหาย 360 ล้านบาท อย่างไรก็ดี ปัจจุบันผู้ที่ได้รับสิทธิในการบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมฟุตบอลยู่ที่ PLAN B หรือ บริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) จนถึงปี 2571 คำถามคือประเด็นดังกล่าว จะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในการดำเนินธุรกิจของ PLAN B มากน้อยแค่ไหน ลองมาวิเคราะห์กัน

หุ้น PLAN B ผันผวนหนักตลอดช่วงสัปดาห์

ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น PLAN B ตั้งแต่วันที่ 10 – 14 มีนาคม 2568 นับตั้งแต่ผลตัดสินของสมาคมฟุตบอลออกมา จะเห็นว่าราคาหุ้นผันผวนหนักมาก มีวันที่ลงไปต่ำสุดถึง 5.40 บาทต่อหุ้น และราคาหุ้นปรับตัวลดลงถึง 8.26% ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนให้ประเด็นดังกล่าวได้สร้าง Sentiment เชิงลบ และกระทบต่อ Momentun ในระยะสั้นของ PLAN B พอสมควร

บทวิเคราะห์ บล. กสิกรไทย เปิดเผยว่า ปัจจุบันสิทธิในการบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมฟุตบอลอยู่ที่ PLAN B จนถึงปี 2571 โดยบริษัทมีรายได้ประมาณ 300 ล้านบาทต่อปี จากการบริหารสิทธิและได้ส่วนแบ่งรายได้ที่ 20% ทั้งนี้ มีรายงานข่าวว่านายกสมาคมฯ ปัจจุบัน อาจจะมีการเจรจาเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งรายได้จาก PLAN B ซึ่งปัจจุบันจ่ายคืนให้สมาคมฯ ราว 80% และ PLAN B ได้ส่วนแบ่งรายได้ 20%

อย่างไรก็ดี หากคิดในกรณีที่กำไรของโครงการนี้หายไปทั้งหมดในช่วงปี 2568-2571 และ PLAN B ไม่ได้ต่อสัญญาหลังปี 2571 จะกระทบกำไรขอปี 2568 ราว 3.5% และกระทบกับ Valuation ของหุ้นที่ 0.26 บาทต่อหุ้น (2.9% ของราคาเป้าหมายที่ 9 บาทต่อหุ้น) ดังนั้น จึงมีมุมมองเชิงลบเล็กน้อยต่อราคาหุ้น เนื่องจากผลกระทบจำกัด

PLAN B ชี้แจงผลกระทบจำกัด

ล่าสุด PLAN B ออกมาชี้แจงประเด็นข่าวที่นักลงทุนกังวล เรื่องที่สมาคมฟุตบอล มีการปรับสัญญาการบริหารสิทธิประโยชน์ที่ทำกับ PLAN B และความเสี่ยงหากถูกยกเลิกสัญญาจะกระทบต่อรายได้ของบริษัท เป็นผลให้ราคาหุ้น PLAN B ในสัปดาห์นี้ปรับตัวลง โดยทางบริษัทชี้แจงว่า เรื่องการปรับสัญญาการบริหารสิทธิประโยชน์กับสมาคมฯ ชุดใหม่ บริษัทได้ปรับส่วนแบ่งรายได้ตั้งแต่กลางปีก่อนแล้ว จากเดิมที่ทาง PLAN B ได้รับ 20-25% เป็น 15-25% โดยมี minimum guarantee ราว 450 ล้านบาท

ขณะที่ PLAN B ทำรายได้ให้สมาคมฟุตบอลไทยต่อปีเฉลี่ยราว 500-600 ล้านบาท เกิน minimum guarantee อยู่แล้ว มีส่วนแบ่งรายได้ธุรกิจฟุตบอลราว 250 ล้านบาทต่อปี ประกอบด้วยส่วนแบ่งรายได้จากการหาสิทธิประโยชน์ให้สมาคมฟุตบอลฯ 155 ล้านบาท และรายได้ที่เหลือจากการจัดกิจกรรมและทำงานการผลิตให้กับลูกค้าที่เป็นสปอนเซอร์ บริษัทชี้แจงอัตรากำไรที่ได้จากสมาคมฯ ราว single digit

บทวิเคราะห์ บล. หยวนต้า เผยว่า ผลกระทบกรณี worst case scenario คาดกระทบกำไรไม่เกิน 2% และมีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยราคาหุ้น PLAN B อ่อนตัวลงมาจากประเด็นข่าวดังกล่าว แต่ในเชิงพื้นฐานคาดไม่น่าจะกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ติดตามเราได้ที่