Opinions

ทิ้งบอมบ์หุ้น EA ใครกลายเป็น (แพะ)

Avatar photo
EcoIndy คิดต่างสร้างสรรค์
351

พลังงานบริสุทธิ์ หรือ EA

 

กรณีหุ้น บมจ.พลังงานบริสุทธิ์ หรือ EA ถูกทิ้งบอมบ์ ในช่วง 2 สัปดาห์ก่อน หลายคนตั้งข้อสงสัยเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นที่กำลังเป็นดาวรุ่งพุ่งแรง…

หลายคนตั้งข้อสงสัยเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นที่กำลังเป็นดาวรุ่งพุ่งแรง…

ราคาทะยานจาก 26 บาท ในปีที่ผ่านมา ขึ้นทดสอบจุดสูงสุดที่ 72.25 บาท/หุ้น หรือเพิ่มขึ้นกว่า 174% ภายในเวลาเพียง 1 ปี

ก่อนที่จะมีแรงเทขายทะลักออกมา แบบไม่มีเยื่อใย ราวกับว่าเป็นหุ้นไม่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ

ไล่เรียงตั้งแต่วันที่ วันที่ 2 มีนาคม 2561 ราคาปรับตัวลดลง 5.95% ปิดที่ 63.25 บ.

3 มีนาคม 2561 ลดลง 5.53% ปิดที่ 59.67 บาท

และวันที่ 6 มีนาคม 2561 ลดลง 15.90% ปิดที่ 50.25 บาท

หลังบริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ เผยแพร่บทวิเคราะห์ เมื่อวันที่ 5 มีนาคม 2561 แนะนำ “ขาย” หุ้น EA ให้ราคาเป้าหมายปี 2561 ที่ระดับ 27 บาท พร้อมกับให้เหตุผลว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 4/61 ของ EA มีกำไรปกติต่ำกว่าคาด

ส่วนผลการดำเนินงานในปี 2561 คาด EA จะมีกำไรเพิ่มเป็น 5.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% ซึ่งเป็นปีแรกที่บริษัทรับรู้กำไรจากโครงการหาดกังหันเต็มปีและยังมีโครงการหนุมาน ทำให้บริษัทมีกำลังการผลิตรวม 664 MW

แต่ยังมีความเสี่ยงขาลงจากความล่าช้าของโครงการและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นสำหรับการขยายการลงทุนในโครงการใหม่ ซึ่ง EA มีแผนสร้างโรงงานผลิตแบตเตอรี่เฟสแรกในไตรมาส 2/62 ตามด้วยเฟส 2 ในปี 2564

หากหัก equity value ที่ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินไว้ 1.01 แสนล้านบาท ออกมาจากมาร์เก็ตแคปของ EA ที่ 2.36 แสนล้านบาท

ตลาดดูเหมือนจะให้มูลค่าธุรกิจแบตเตอรี่ไว้ 1.35 แสนล้านบาท แต่เนื่องจากยังมีความไม่แน่นอนในธุรกิจใหม่นี้ และ P/E อยู่ในระดับสูง 31 เท่าในปี 2562 ถึงแม้หลังจากโครงการพลังงานหมุนเวียนทุกโครงการจะดำเนินงาน จึงยังคงแนะนำ “ขาย” ถือเป็นอีกฉนวนเหตุที่ “ลากหุ้น” ลงจากสวรรค์ชั้นเจ็ด

จากที่ก่อนหน้านี้ บล.ธนชาต เผยแพร่บทวิเคราะห์ โดยแนะนำให้ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมาย 110 บาท

ขณะที่บล.กรุงศรี ให้ราคาเป้าหมาย 77 บาท และ บล.ซีไอเอ็มบี (ไทย) ให้ราคาเป้าหมาย 83 บาท

โดยทั้ง 3 ค่าย ให้น้ำหนักกับธุรกิจแบตเตอรี่-EV Charging โรงไฟฟ้าหมุนเวียนในอนาคตของ EA

ราคาหุ้น EA ที่ดิ่งเหวกวา 20% ภายในช่วงเวลาเพียง 1 สัปดาห์

ทำให้ “สมโภชน์ อาหุนัย” ประธานกรรมการบริหารและผู้ถือหุ้นใหญ่ EA ต้องออกมาแถลงข่าว ยืนยันว่า ไม่ได้ขายหุ้น EA ออกมาแต่อย่างใด

โดยแรงถล่มขายหุ้น EA มาจากการที่ บล.ไทยพาณิชย์ เผยแพร่บทวิเคราะห์ แนะนำ “ขาย” ให้ราคาเป้าหมายเพียง 27 บาท ผสมโรงด้วย กองทุนรวมหุ้นระยะยาว ภายใต้การบริหารของ 2 บลจ. ขนาดใหญ่ เทขายออกมากว่า 41.7 ล้านหุ้น รวมถึงมีการขายชอร์ตเซลออกมา 48.9 ล้านหุ้น และมีขาใหญ่ขายออกมาจำนวน 12 ล้านหุ้น

ในมุมมองผม...ไม่ใช่เรื่องแปลกที่มีการถล่มขายหุ้น EA ออกมา เพราะราคาหุ้นร้อนแรงเป็นอย่างมาก

หากเปรียบเทียบราคาหุ้น และ P/E ของกลุ่ม (ณ วันที่ 22/3/2561)
99 4

เห็นราคาหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้าที่ผมนำมาเปรียบเทียบให้เห็น…คงไม่แปลกสำหรับการไหลลงของราคาหุ้น EA ซึ่งก่อนหน้าหลายฝ่ายไปให้น้ำหนักกับโปรเจ็กต์ในอนาคต “ไล่ราคา” จนลืมปัจจัยพื้นฐาน

แน่นอนว่า เมื่อราคาหุ้นสูงเกินปัจจัยพื้นฐาน ไม่ว่าจะเป็น ขาใหญ่ รายย่อย สถาบัน หรือแม้แต่นักเก็งกำไร จากการขายชอร์ต ก็พร้อมผสมโรงทันที

นาทีนี้ ไม่ใช่เวลาที่จะไปหา “แพะ” ว่าใครเป็นชนวนเหตุทิ้งหุ้น EA

เพราะท้ายที่สุดท้ายแล้ว…ปัจจัยพื้นฐานและผลประกอบการในอนาคต จะเป็นตัวกำหนด “ราคา” ที่แท้จริง ของ EA นั่นเอง!